这家科技巨头在疲软的市场中表现出了实力，但仔细观察就会发现，它可能会增加更多与您已经承担的风险相同的风险。
微软（MSFT）一直是低迷市场中的一个亮点，在过去五个交易日里上涨了 3.3%，尽管标准普尔 500 指数下跌了 0.5%。随着美国和亚太地区的公司扩大其人工智能和云平台的使用，该公司最近也成为新闻焦点。
当像这样家喻户晓的名字屹立不倒而其他人却步履蹒跚时，人们的本能就会变得强大：冲向胜利者。它感觉就像一个安全的港湾，是独立力量的标志，可以抵御落潮。
但真正积累财富的问题并不在于下周的势头。这是关于拥有这只股票对你的投资组合的长期风险的真正影响。它的回报有多少是真正来自于它自己的故事，有多少只是你已经持有的指数基金市场的回响？
同一条河流上的更高辛烷值骑行
尽管微软拥有众多的个人优势，但它的股价并没有呈现出完全独立的走势。过去五年，其与标普500指数的相关性为0.7，这一较高数字表明其走势与大盘明显重叠。这意味着将其添加到已经持有 S&P 500 指数基金的投资组合中会让您进一步陷入相同的经济力量，而不是添加真正不同的回报流。
这并不是对公司的批评，而是其行为的一个关键细节。这种行为具有特定的特征。过去一年，在标准普尔 500 指数下跌的日子里，微软的跌幅往往更大，吸收了约 113% 的市场损失。在市场上涨的日子里，它只获得了约 60% 的涨幅。拥有它最近意味着市场波动更大，加剧了市场的低迷，同时参与了市场上涨的一小部分。
增长背后的 1900 亿美元问题
在人工智能热潮的推动下，推动这些回报的业务正在全速运转。管理层在最新的财报电话会议上指出，其人工智能业务的年运行率超过了 370 亿美元，增长了 123%，而更广泛的微软云业务的季度收入超过了 540 亿美元。 Microsoft 365 Copilot 的采用正在加速，付费席位已超过 2000 万。
但这种增长需要付出巨大的代价。该公司计划在 2026 年投资约 1900 亿美元的资本支出，为这个新时代建设基础设施。这种支出速度，特别是在整体 IT 预算没有扩大的情况下，导致了一位分析师在电话会议上所说的“脱节，让投资者在资本支出增长速度与收入增长速度之间感到有点紧张。”
现在用微软做什么
微软并不是一家多元化企业。将其视为一种更辛烷值的方式，可以更多地接触您已经拥有的市场，并附加人工智能和云业务的特定增长引擎。拥有它意味着接受一只最近倾向于放大市场损失、同时获得较小部分收益的股票。值得关注的信号是资本支出是否开始转化为加速的高利润收入，证明投资是值得的。
更大的收获与微软没有什么具体关系。稳定投资组合的方法是持有按照自己的方式波动的股票，而不是在市场下跌时全部下跌，理想情况是在不牺牲回报的情况下达到目标。这就是我们的相关性排名填补的空白：他们根据每个标普 500 指数对市场跟踪的松散程度进行排序，并显示在其一年回报旁边，这样您就可以找到那些稀释市场对您投资组合的拉力，同时仍能带来自身回报的指数。如果您想要投资整个软件而不是这个名字，那么像 IGV 这样的软件 ETF 就涵盖了该单一行业。以下投资组合的切入点比任何一个行业都更广泛，在整个市场上实现质量第一的组合。
让系统进行称重
一个相关性图就可以告诉您有关一只股票的信息。建立一个在市场转向时保值的投资组合意味着要同时权衡数十种关系，并持续地对它们采取行动，而这正是良好意愿往往会破裂的地方。
Trefis 高质量 (HQ) 投资组合就是为此而构建的：基于规则的 30 只股票核心是根据持股作为一个整体的运作方式而选择的，通过纪律重新平衡，并且从不仅仅依赖于一个信号。它的表现超过了结合三大指数的基准——标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数。
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