Travelers ( TRV +9.22% ) 第二季度盈利 22 亿美元，同比增长 46%，周五其股价上涨约 9%，收于 368.98 美元。最大的推动因素很简单：灾难损失下降了近一半。

这次集会因其周围的一切而引人注目。由于投资者质疑人工智能（AI）的高估值，半导体股周五大幅抛售，拖累主要股指走低。无论如何，保险公司还是上涨了。

46%来自哪里

Travelers 公布第二季度摊薄后每股净利润为 10.26 美元，高于去年同期的 6.53 美元。其综合成本率（衡量索赔和费用占保费的百分比（越低越好））从 90.3% 提高至 83.6%。

这一跳跃主要由三个因素推动。

首先，灾难损失为税前 5.18 亿美元，低于去年同期的 9.27 亿美元——对于风暴来说，这个季度要平静得多。

其次，该公司预订了 5.78 亿美元的上一年有利储备开发。简单来说，过去几年的索赔成本低于旅行者为其预留的成本，而差额又回流到收入中。

三是投资收益持续攀升。由于保险公司债券投资组合的收益率上升，税后净投资收入同比增长 14% 至 8.83 亿美元。

基础业务也有所改善——只是幅度较小。剔除灾难和准备金变化后的基本综合成本率为 84.1%，而一年前为 84.7%。净承保保费基本持平，为 115 亿美元，增长约 2%，不包括今年早些时候出售的加拿大企业 Travelers。因此，核心引擎得到了一些好转，而波动性项目占了 46% 利润跳跃的大部分。

纽约证券交易所代码：TRV

这对股票意味着什么

这样的季度显示了旅行者在天气好的情况下的盈利能力。核心股本回报率达到24.9%，每股账面价值较年底增长5%，达到158.81美元，该公司本季度向股东返还约16亿美元，其中包括13亿美元的回购。

即使在周五大涨之后，该股的市盈率仍约为 10 倍。对于这种盈利能力来说，这可以说是一个适中的价格。

当然，这样的季度不会如期重演。巨灾损失会随着天气的变化而波动，准备金释放无法得到保证，保费的适度增长限制了基础业务复合的速度。投资者不应将小风暴季度推断为永久运行率。

但耐用的部分（严格的承保和不断增长的投资收入）也得到了展示，并且这些都得以延续。这种结合就是为什么在市场惩罚几乎所有其他事物的一天，保险股可能会上涨 9%。