在过去的几年里，大型语言模型（LLM）以前所未有的速度出现。曾经感觉像是科幻小说的聊天机器人几乎可以像人类一样推理、写作、编码和交谈，现在已经成为日常生活的现实，正在重塑从软件开发到医疗保健等行业。构建最强大系统的竞赛吸引了数十亿美元的资本投资，并为世界上最大的科技公司带来了新的关注。
其中领先者包括 OpenAI 的 ChatGPT、Anthropic 的 Claude、xAI 的 Grok 以及 Perplexity 的搜索增强模型。这些公司都得到了重量级投资者的支持：微软向 OpenAI 投入了大量资源，亚马逊 (AMZN 0.73%) 和 Alphabet (GOOGL 0.50%) 和 Alphabet (GOOG 0.29%) 都分别对 Anthropic 做出了实质性承诺，而 xAI 代表了埃隆·马斯克 (Elon Musk) 雄心勃勃地进军前沿 AI 领域。
竞争是激烈的，赌注是巨大的，每个人心里的问题都是简单而激烈的：哪种模型实际上是最好的，应该根据什么基础来判断——原始智能、可靠性、速度还是其他？埃隆·马斯克刚刚给出了他自己的尖锐答案。讽刺的是，他没有说 Grok！
在信用到期时给予信用
最近，马斯克在 X（前身为 Twitter）上发表的一篇文章中做出了惊人的承认：他说他对 Anthropic 的看法是错误的，现在将该公司视为当前人工智能领域明显的领导者。马斯克接着承认，没有其他实验室发布过与 Anthropic 的神话/寓言系统质量相匹配的模型。
虽然公开赞扬竞争对手似乎有悖常理，但马斯克有向竞争对手提供支持的历史。正如他提醒自己的近 2.41 亿 X 粉丝的那样，特斯拉开源了其专利，并向其他电动汽车 (EV) 开发商开放了其超级充电网络。
马斯克的任何公开言论都具有影响力。在这个特定的例子中，它表明即使是竞争对手也愿意在卓越的性能出现时承认它，而不是忽视它。在快速迭代和巨额资本支出所定义的人工智能领域，这种坦诚很容易影响人才流动和合作伙伴关系决策。
通过强调自己为竞争对手提供帮助的历史，马斯克似乎同意这样的观点：公平竞争是一种选择，而不是一种弱点。更直接地，他宣称 Anthropic 的神话/寓言是当前可用的最强大的模型。
Anthropic 的成功对于亚马逊和 Alphabet 来说是个好消息
Anthropic 的崛起为 Alphabet 和亚马逊带来了切实的好处，两家公司都对该公司进行了有意义的投资。除了股权之外，这种关系还通过基础设施得以深化。
Anthropic 依赖于超大规模企业设计的定制芯片——用于训练和推理工作负载的 Amazon Trainium 和 Inferentia 芯片，以及用于定制工作负载的 Google Cloud 张量处理单元 (TPU)。此外，Anthropic 在 Amazon Web Services (AWS) 和 Google Cloud Platform (GCP) 上训练和运行其模型。
当人工智能实验室扩展其模型时，它会消耗更多的计算能力。这种需求有利于提供底层硬件和平台服务的云提供商。换句话说，更多地采用 Trainium、Inferentia 和 TPU 可以提高专业能力的利用率。这意味着更高的云收入并提高了 AWS 和 GCP 的运营杠杆。
为什么亚马逊和 Alphabet 的股票都有上涨空间
亚马逊于 2023 年 9 月首次投资 Anthropic。当时，AWS 收入同比增长 13%，该部门的营业利润率为 30%。与此同时，Alphabet 最初于 2023 年 2 月投资了 Anthropic。此时，GCP 年增长率为 28%，刚刚实现盈利。如今，AWS 收入同比增长 28%，营业利润率扩大至 38%。 GCP 的销售额目前同比增长 63%，而该部门的营业利润率保持在 30% 以上。
纳斯达克：谷歌
尽管亚马逊和 Alphabet 的云收入明显加速，而且这些业务的营业利润也在扩大，但亚马逊和 Alphabet 的远期市盈率 (P/E) 倍数压缩表明，Anthropic 的最大上涨空间尚未完全反映在其当前股价中。
YCharts 提供的 GOOGL 市盈率（远期）数据
虽然当前人工智能相关云需求的推动力显然对业绩做出了贡献，但聪明的投资者意识到他们在很大程度上捕获了当今的工作负载。 Anthropic 的下一代模型（例如 Mythos 2）几乎肯定需要比前几代模型更多的计算量。这种规模的阶跃变化在整个人工智能基础设施时代创造了对定制芯片和云容量的分层需求。
尽管 Anthropic 在 AWS 和 GCP 中的现有集成所产生的增值影响已经有助于收入增长和利润率，但随着模型能力的连续飞跃以及由此产生的计算需求的显现，长期轨迹仍然在很大程度上处于领先地位。对于投资者来说，这意味着 Anthropic 的进步带来的最丰厚的回报尚未到来，而不是已经计入亚马逊和 Alphabet 的价格中。