人工智能 (AI) 需要计算才能开发和投入使用，这推动了从 Nvidia 到 Advanced Micro Devices 等芯片设计商的股价上涨。他们制造逻辑芯片，例如图形处理单元（GPU）和中央处理单元（CPU），为关键的人工智能任务提供动力。
但逻辑芯片并不是人工智能故事中唯一的关键要素。除此之外，人工智能还需要内存和存储，这些元素由美光科技 (MU 1.05%)、SK Hynix 和 Sandisk (SNDK +3.10%) 等公司提供。事实上，随着人工智能平台现在应用于解决现实世界的问题，对内存的需求比以往任何时候都更大。
所有这些都提振了这些内存市场领导者的股价。美光和闪迪在过去一年里分别飙升了近 700% 和近 4,000%。韩国SK海力士刚刚登陆美国市场，于7月10日在纳斯达克上市。首日交易，美国存托凭证(ADR)上涨13%。
毫不奇怪，投资者现在会问：这些内存巨头会继续飙升吗？历史给出了极其明确的答案。
存储芯片的重要性
因此，首先让我们考虑一下这些参与者的路径以及一般的人工智能市场环境。美光、SK 海力士和 Sandisk 均提供跨设备和行业所需的各种类型的内存。从智能手机到笔记本电脑，内存芯片无处不在，因此它们广泛应用于消费产品——如今，人工智能数据中心已成为内存芯片的巨大客户，导致价格上涨和供应减少。
所有这一切都对存储芯片领导者来说是一个福音，因为需求如此之高，以至于这些参与者的收益和股价都出现了巨大的增长。例如，最近一个季度，美光报告收入增长 345%，达到 410 亿美元，数据中心毛利率为 87%。该公司预计，由于人工智能需求旺盛，供应紧张将持续到 2027 年以后。
纳斯达克股票代码：MU
随着数据中心对芯片的需求增加，SK 海力士和 Sandisk 也发出了类似的信息。 Nvidia 等逻辑芯片设计商已经证实了这种模式。如今，人工智能正在进入代理人工智能阶段——这是利用人工智能来处理现实世界的问题，而人工智能需要越来越多的内存和存储能力来完成工作。因此，在人工智能发展的这个阶段，我们实际上可以看到内存需求的加速。
循环往复的过去
那么这是否意味着内存股还有更远的路要走？让我们从历史中寻找一些线索。内存库存具有周期性：需求上升，制造商增加产量，供应回报，需求和价格下降。
以下是美光科技在最后三个主要内存周期期间和之后的股价和收入模式。第一个是 1993 年至 1996 年个人计算繁荣时期。
YCharts 提供的 MU 数据
下一次发生在 2016 年至 2019 年智能手机革命期间。
在大流行期间远程工作的推动下，下一个周期跨越 2020 年至 2023 年。
现在，让我们来看看美光在当前周期中的情况。该股已从高点回落，有些人可能会认为它已经见顶。
接下来可能会发生什么
因此，这个信息非常明确：历史表明，内存股确实具有周期性，股票表现和收入达到顶峰，然后持续一段时间的下跌。这可能表明，在收入和股价表现取得如此巨大的增长之后，我们可能正走向周期的下行阶段。如果这不是迫在眉睫，那么随着公司的制造扩张导致未来几年的供应量增加，这种情况也可能发生。
但重要的是要记住，人工智能的繁荣可能与我们遇到的其他时期不同，这可能会以重要的方式改变周期。下降阶段可能会晚得多，或者可能不会那么深。如果这些可能性中的一种或两种确实发生，收入和股票表现可能会比过去好得多。考虑到代理人工智能和机器人等未来人工智能阶段对内存的需求，这种情况可能会发生。
所有这些都意味着，尽管历史表明像 SK 海力士和美光这样的存储公司可能会出现下滑，但它可能不会像过去那样明显或持久。这对于长期投资者来说是个好消息，他们不介意等待任何下行时期的结束。