在过去的几年里，Nvidia（NVDA 1.97%）和Advanced Micro Devices（AMD 0.66%）的股价上涨，主要归功于人工智能加速器市场的成功。在那段时间里，英伟达在这个市场上的领先地位显着超过了 AMD，而 AMD 则致力于缩小这一差距。

尽管如此，这种更强劲的性能远远超出了人工智能加速器行业的范围。它还与两家公司之间令人惊讶的差异密切相关，这种差异也可能解释了两只半导体股票之间不同的价值主张。

Nvidia在AI加速器领域的主导地位

诚然，许多差异与英伟达最近的变化有关。就在四年前，当英伟达公布 2023 财年第一季度（截至 2022 年 5 月 1 日）的数据时，英伟达还是一家更加多元化的公司。

当时，其数据中心部门（现在设计人工智能加速器）刚刚成为该公司最大的业务部门。另一个主要领域是游戏，由于其在 GPU 生产方面的专业性，游戏一直是 Nvidia 的强项。专业可视化及其汽车和机器人部门也是该业务的较小但重要的部分。

快进到公司 2027 财年第一季度（截至 2026 年 4 月 26 日），数据中心部门目前占公司收入的 92%。因此，它不再细分四年前存在的其他三个细分市场的收入，包括游戏。相反，其另外 8% 的收入来自专注于边缘计算的细分市场，其中现在包括其游戏产品。

幸运的是，随着人工智能芯片的巨大需求，这种方法取得了良好的效果。第一财季收入增长了 85%，2026 财年收入增长了 65%。考虑到该股的市盈率仅为 31 倍，可以说它已经变得太便宜了，不容忽视。

纳斯达克股票代码：NVDA

AMD 有何不同

相比之下，AMD并没有重点关注某一项业务，而是更加明确地保持了主要业务板块的区分度。这一切始于 2014 年 Lisa Su 成为 AMD 首席执行官，她将公司的重点转向了 CPU 和 GPU。

因此，追溯到四年前的 2022 年第一季度，计算和图形以及企业、嵌入式和半定制部门几乎构成了其全部收入。

四分之一后，这些细分市场变成了现在的形式。然而，设计人工智能加速器的数据中心业务并不像英伟达那样占据主导地位。相反，它占 2026 年第一季度收入的 56% 左右，其中客户端和游戏部门占 AMD 收入的 35%。

其嵌入式部门占据了剩余 9% 的收入。这与刚收购 Xilinx 时的水平相差不远，表明它并没有放弃这项业务。

尽管如此，数据中心业务还是让人对 AMD 的发展方向产生疑问。它会主要专注于像 Nvidia 这样的人工智能加速器，还是会保持更多的多样性？

多元化策略可能更有可能。由于嵌入式部门专注于边缘计算和物理人工智能，该公司有充分的理由维持该部门。此外，投资者应该记住，AMD 也非常关注 CPU。这些对于数据中心的扩建变得更加重要，但并不是 Nvidia 的专长。

这种做法为 AMD 第一季度的年收入增长 38% 和 2025 年的年收益增长 34% 铺平了道路。事实上，其 161 的市盈率可能会吓退新投资者。尽管如此，即使它没有缩小与人工智能加速器的竞争差距，AMD 的多元化方法也使其在人工智能市场上保持竞争优势。

纳斯达克：AMD

Nvidia 与 AMD

在比较 Nvidia 和 AMD 时，似乎行业主导地位，特别是在人工智能加速器方面，使 Nvidia 在两只股票中脱颖而出。

诚然，AMD 能够支持 AI 数据中心的 CPU、GPU 和嵌入式芯片的多样化方法应该能够很好地服务于它，并且可以说是它追赶 Nvidia 的正确方法。此外，AMD 的收入增长如此之大，投资者不太可能长期反对该股票。

然而，这似乎还不足以克服英伟达在人工智能加速器方面的先发优势。此外，英伟达的增长速度更快，估值也低得多，这似乎使该股目前更适合买入。