这家社交媒体巨头正在向人工智能的未来投入创纪录的资金，迫使投资者决定是购买经过验证的盈利机器，还是资助未经证实的科学项目。
Meta Platforms (META) 是一家您认识的公司，但它可能不再是您认为的那个公司了。多年来，它是无可争议的社交媒体广告之王。如今，它正在转型为世界上有史以来最昂贵、最雄心勃勃的人工智能建筑之一。在过去一个月上涨 20% 后，该股的交易价格仍比 52 周高点低约 13%，这让投资者需要权衡是否以合理的价格购买占主导地位的业务，还是为没有明确盈利途径的非常昂贵的愿景提供资金。
拥有它的代价
当你观察 Meta 的估值时，你会发现市场似乎在讲述两个不同的故事。一方面，该股的市盈率为 23.7，与标准普尔 500 指数的 24.2 大致一致。在现金流方面，它甚至看起来更便宜一些，为运营现金流的 13.5 倍，而市场为 15.3 倍。但另一方面，其市销率为7.8，是市场平均水平3.3的两倍多。投资者为 Meta 惊人的销售增长付出了高昂的代价，过去三年平均每年增长 22%，而标准普尔 500 指数的年增长率为 5.9%。与此同时，较为温和的盈利和现金流倍数表明，人们对保持增长引擎运转所需的巨额支出持根深蒂固的谨慎态度。
背后的业务
您以这个价格得到的是真正稀有品质的业务。其核心引擎是应用程序家族，包括 Facebook 和 Instagram，每天覆盖约 35.6 亿用户，是一个利润引擎。最近一个季度，收入同比增长 33%。该公司的营业利润率为 41%，是标准普尔 500 指数 18.4% 的两倍多，并将其收入的 58% 转化为营业现金流。管理层的计划是将这笔大量现金投入到下一步行动中：通过新的元超级智能实验室建立所谓的“个人超级智能”。这涉及开发自己的基础人工智能模型，为新一代个人和企业代理提供动力。这一愿景得到了专为此类大型项目构建的资产负债表的支持；由于债务仅占其市值的 5.2%，去年产生的运营现金流为 1,240 亿美元，它可以轻松地为自己的雄心壮志提供资金。
你会损失多少
对 Meta 的投资并不是一帆风顺的。该股的历史表明，当其股价面临压力时，它的跌幅可能会比大盘严重得多。例如，在 2022 年通胀冲击期间，META 股票下跌 77%，而标准普尔 500 指数则相对温和地下跌 25%。虽然它最终确实恢复了峰值，但暴跌清楚地提醒您可能会损失多少以及您正在承受的波动性。 2020 年大流行期间 35% 的跌幅与市场 34% 的跌幅更为一致，但 2022 年的经历尤为突出。如今，期权市场似乎正准备采取更多行动，其定价预期未来波动水平位于去年波动区间的 99%。
决定
最终，对 Meta 的投资是对其巨大的人工智能枢纽的押注。您将获得地球上最赚钱的企业之一的份额，该企业已经在使用人工智能来提高其核心广告系统的效率。但这些利润正被投入到未来，预计 2026 年的资本支出将达到 1,250 亿至 1,450 亿美元，以实现这一目标，但管理层承认，它并没有“对每种产品的规模扩展制定非常精确的计划”。投资者首先应该关注一件事：新人工智能代理带来有意义收入的第一个迹象。
如果您不必单独拨打此电话怎么办？
正确地进行评估、估值、引擎、财务基础、下行，然后随着故事的变化保持最新，这超出了大多数人对单一股票的承受能力。权衡所有因素但仍然感到不确定的读者是诚实的：这是一个艰难的决定，在大头寸上犯错才是真正的损害发生的原因。
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