过去一年，存储芯片制造商长鑫存储科技（CXMT）从现金消耗者变成了中国最大的人工智能赢家。

据英国《金融时报》报道，这家位于中国合肥市的高科技公司过去十年亏损约 50 亿美元。但由于人工智能数据中心对动态随机存取存储器（DRAM）的需求，长鑫存储最近的命运发生了巨大变化。

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据《纽约时报》报道，长鑫存储的收入在 2025 年至 2026 年间激增 700%，仅 2026 年第一季度就达到 75 亿美元。

如此迅猛的增长，中国投资者自然会为这家半导体巨星疯狂——而这正是它在上海证券交易所上市时所发生的情况。

7 月 27 日，长鑫存储的最初定价为每股 8.66 元人民币（1.28 美元），根据 Counterpoint Research 的数据，该公司的估值已达 800 亿美元。长鑫存储首日收盘后，收盘价飙升至49元。

尽管这个价格让长鑫存储的市盈率超过1600，令人瞠目结舌，但一些分析师认为牛市才刚刚开始。据《金融时报》报道，野村证券表示，CXMT 的目标价格为 116 元，这意味着较当前价格上涨约 135%。​

长鑫存储能否掌控内存市场？

尽管一些投资者为长鑫存储的上市而欢呼雀跃，但押注于韩国或美国制造商的人工智能投资者却并不那么高兴。 AI 内存游戏的三大领导者——SK 海力士 [纳斯达克股票代码：SKHY]、三星和美光 [纳斯达克股票代码：MU]——均表示对长鑫存储的竞争威胁的反应有所下降。

Counterpoint Research 指出，2025 年至 2026 年间，长鑫存储在全球存储芯片市场份额中从 3% 增长至 8%。虽然这仍然落后于 DRAM 三大巨头，但 Counterpoint 的分析师认为，它确实有机会打入上游梯队——只要它能够努力进入“至少约六分之一的 DRAM 市场”。

​但长鑫存储的增长目标仍面临挑战。例如，路透社指出，长鑫存储面临美国的出口管制，这限制了其获得设备进入利润丰厚的高带宽内存（HBM）芯片领域的能力。​

不利的一面是，这阻碍了长鑫存储的技术发展。然而，一些人认为这种负面影响可能会成为长鑫存储的优势。

Counterpoint Research 表示，长鑫存储有限的高性能制造设备可能使其专注于创造更多创新技术。正如 Counterpoint 的研究副总裁 Neil Shah 所说，“讽刺的是，实际上限制 CXMT 可能会帮助它超越现有企业，而现有企业可能会推迟此类创新以保护现有设备的回报。”