太空探索技术公司 ( SPCX -2.68% ) 在 2026 年 6 月 12 日首次公开募股后的几天内，就像其猎鹰 9 号火箭一样起飞。那次 IPO 创下了纪录，是有史以来规模最大的一次 IPO。
但自那以后，SpaceX 的热度逐渐减弱。事实上，它的表现看起来与过去的大型首次公开募股几乎相同。如果历史重演，接下来通常会发生一件事。
熟悉的图案
我查看了过去 10 笔规模最大的 IPO。 SpaceX 的发展轨迹遵循了其中几个公司的轨迹。例如，航天股在首日交易中上涨了约 19%，几乎完全达到大型 IPO 的历史平均水平。
SpaceX 随后的表现或许与另一次备受期待的 IPO 最为吻合。 Facebook，现为 Meta Platforms (META -1.80%)，于 2012 年 5 月 18 日在纳斯达克证券交易所上市。该社交媒体股票在接下来的几周内暴跌了 30% 以上，然后有所反弹。
这就是我们在 SpaceX 中看到的情况。埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的太空技术公司股价在 IPO 后立即上涨，但随后下跌了 30% 以上。不过，自触底以来，该股已略有反弹。
纳斯达克股票代码：SPCX
两条潜在路径
大型首次公开募股股票在最初下跌后通常会发生什么？从历史上看，有两条路。
Facebook/Meta Platforms 代表了这两条路径中更具吸引力的一条。尽管该股在 2012 年的大部分时间里表现不佳，但最终还是反弹了。截至2013年底，Facebook股价上涨超过40%。
持有该股票的耐心投资者获得了丰厚的回报。 Facebook 首次交易时的初始投资为 10,000 美元，如今其价值将超过 169,000 美元。
阿里巴巴集团控股公司（BABA -1.68%）是大型IPO股票另一条路径的一个特别灾难性的例子。 2014年9月19日，阿里巴巴在纽约证券交易所上市，成为当时美国历史上规模最大的IPO。尽管中国科技股曾一度陷入困境，但到 2020 年底，其股价已上涨两倍多。
但随后阿里巴巴跌入谷底。多个问题阻碍了公司的发展。该股目前较峰值下跌超过 60%。自IPO以来，阿里巴巴的正回报率约为27%，不到同期标准普尔500指数回报率的十分之一。
SpaceX 的下一步是什么？
如果 SpaceX 继续追随之前大型 IPO 的脚步，它可能会经历近期的大幅波动。该公司错开的 IPO 后禁售期释放时间表可能会让事情变得复杂，未来几个月内幕人士抛售的前景可能会给 SpaceX 的股价带来下行压力。
自上市以来，美国 10 家最大的 IPO 中有 8 家的表现落后于标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.05%)。 SpaceX 可能成为该群体的第九个成员，但这种命运并不能保证。
该公司的 Starlink 卫星互联网服务部门确实有机会颠覆由 AT&T (T +5.10%)、T-Mobile (TMUS +5.78%) 和 Verizon Communications (VZ +5.84%) 等电信巨头主导的无线服务市场。
不过，SpaceX 的 Starmind 计划可能会改变游戏规则，使其更像 Meta，而不是阿里巴巴。 Starmind 的目标是发射多达 100 万颗处理人工智能 (AI) 工作负载的卫星。然后，这些人工智能处理的结果将被发送回地球站。
虽然这听起来像是科幻小说中的情节，但马斯克和 SpaceX 团队相信他们能够解决技术挑战并实现这一目标。如果是这样，Starmind 将提供的竞争优势——包括太阳能的低能源成本——可能使 SpaceX 成为人工智能数据中心市场上最强大的参与者。
最重要的是，没有人确切知道 SpaceX 在未来几年将走哪条路。该公司的命运不会由过去的首次公开募股决定，即使它目前的轨迹看起来与其中一些极为相似。