当埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的太空探索技术公司 (SPCX -2.85%)（俗称 SpaceX）将其 IPO 定价为每股 135 美元时，许多人表示这个​​价格太贵了。当它在一周内攀升至超过 200 美元/股时，他们说这太贵了。

但现在 SpaceX 的股价已从高点下跌超过 40%，在我撰写本文时，股价约为每股 116 美元，比 IPO 价格低 13.2%。这是更多损失即将到来的迹象还是买入机会？以下是投资者需要了解的内容。

涨什么...

SpaceX 的业务建立在将物体送入太空的基础上。 2025 年，全球将 3,194 吨物质送入轨道，SpaceX 的旗舰火箭发射业务运载了其中的 80% 以上。

目前，该公司正在准备将其大型星际飞船巨型火箭投入商业用途。 Starship 巨大的 220,000 磅有效载荷能力将大大降低将物体送入轨道的成本，并且几乎肯定会增加 SpaceX 已经占据主导地位的市场份额。

与此同时，SpaceX 业务中唯一盈利的部分 Starlink 已成功建立了一个由近 10,000 颗通信卫星组成的庞大网络，为 164 个国家的 1030 万用户提供宽带和移动服务，其中大部分位于难以到达的地区。预计这将成为可预见的未来利润的主要驱动力。

该公司估计，这两项业务加起来的潜在市场总额仅为约 2 万亿美元：低于该公司巅峰时期的市值。增长显然是估值的主要部分。那么，进展如何？

纳斯达克股票代码：SPCX

……必须下来

简而言之，不好。 SpaceX 估计其人工智能应用的最终市场价值为 26.5 万亿美元，但目前它主要只是向其他公司出售计算。例如，谷歌的母公司 Alphabet 正以每月​​ 9.2 亿美元的价格向 SpaceX 租用计算能力。

这是一个良好的开端，但 SpaceX 的主要论点是它可以将数据中心发射到太空，由于太阳能的集中度更高，它预计会降低计算成本。但在 Starship 上线之前，该计划无法启动（字面意思）。 SpaceX 目前两次发射其第 13 艘星舰试飞（显然不走运）均告失败，但打算在周四再次尝试。

再次推迟或推出不成功几乎肯定会导致该股下跌。即使这次试飞成功，在星际飞船达到商业可行性之前，还需要进行更多的测试和认证。

此外，明年，各种内部股票的禁售期将到期，并且可以通过期权、和解等方式额外授予最多 10 亿股股票。如果这些股票上市，它们将对股票施加下行压力。在没有任何明显的近期增长催化剂的情况下，下行压力是股价进一步下跌的原因。

聪明的投资者可能应该等待购买 SpaceX 股票，因为它们在短期内可能会继续走低。