半个多世纪以来，沃伦·巴菲特帮助建立的价值数万亿美元的企业集团伯克希尔哈撒韦公司 (BRKA +0.21%) (BRKB +0.36%) 首次进入了未知领域。著名的奥马哈先知于 12 月 31 日辞去首席执行官职务（他仍担任董事会主席），将伯克希尔哈撒韦公司 3550 亿美元投资组合的钥匙交给了长期受保护的格雷格·阿贝尔 (Greg Abel)。
阿贝尔没浪费多少时间就让人感觉到他的存在。第一季度，他砍掉了 16 只股票，并减持了其他 6 只股票，其中包括综合石油和天然气巨头雪佛龙 (CVX +2.35%)。但伯克希尔的新老板也在谷歌母公司Alphabet (GOOGL +6.73%) (GOOG +6.88%) 中找到了新的掌上明珠。
沃伦·巴菲特于 2025 年 12 月 31 日从伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官的职位上退休。图片来源：The Motley Fool。
阿贝尔将伯克希尔所持雪佛龙股份削减 35%
近六年来，伯克希尔一直持有雪佛龙公司的股份。然而，第一季度抛售的45,780,506股股票是巴菲特自2020年建仓以来最大单季度减持股票。
简单的获利回吐可能是阿贝尔在年初将伯克希尔所持雪佛龙股份削减 35% 的原因之一。从 2026 年初到第一季度末，雪佛龙的股价从 152 美元上涨至 207 美元。对于一家众所周知的周期性公司来说，这是一个巨大的举措。自巴菲特 2020 年首次购买以来，它还将带来三位数的百分比回报。
但这个故事可能不仅仅是获利了结。
纽约证券交易所代码：CVX
与几乎所有钻井公司一样，雪佛龙受益于伊朗战争和霍尔木兹海峡关闭带来的原油价格飙升。鉴于能源供应中断历来都是短暂的，阿贝尔可能认为这是锁定收益的好时机。
此外，雪佛龙的价格也不再像历史上那么便宜。 2023 年和 2024 年的预期市盈率 (P/E) 分别为 11 和 10，而到第一季度末，雪佛龙的预期市盈率已接近 18。阿贝尔是价值的坚持者，而雪佛龙的价值主张已经有些褪色。
伯克希尔的新老板无法停止收购 Alphabet
另一方面，Abel 在 3 月底的季度购买了 36,403,656 股 Alphabet A 类股（GOOGL），并通过购买 3,585,215 股在 C 类股（GOOG）中开设了新头寸。这些收购使伯克希尔在谷歌母公司的股份增加了两倍多。
但他还没有完成。 6 月 1 日，Alphabet 宣布将发行 847.5 亿美元的股票，其中 100 亿美元将由伯克希尔以私募方式购买（每种股票类别 50 亿美元）。截至 7 月底，Alphabet 的持股规模接近 308 亿美元，是伯克希尔新持有的第五大股票。
Alphabet 的美妙之处在于它的基础建立在可持续护城河之上。谷歌搜索引擎占 7 月份互联网搜索流量的 91% 以上。再加上 YouTube（仅次于 Google 的访问量第二大的社交网站），您就拥有了非凡的广告定价能力。
AWS、Azure、Google Cloud 与上季度相比，所有 3 个超大规模提供商的收入均有所增长。 $AMZN $MSFT $GOOGL pic.twitter.com/OprTh7kQ4C
然而，Alphabet 的人工智能 (AI) 野心可以推动其估值和现金流显着提高。自从 Alphabet 将生成式人工智能解决方案和大型语言模型功能集成到 Google Cloud（按总支出计算全球第三大云基础设施服务平台）以来，这一高利润细分市场的销售增长呈抛物线型。
Alphabet 对于格雷格·阿贝尔来说就像苹果对于沃伦·巴菲特一样。