对于 Reddit 上的散户投资者来说，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）一直是一个痛苦的持有点。今年迄今为止，该股已下跌约 17%。但他们仍然看好长期复苏。他们对微软金融科技公司持乐观态度，因为该公司的基本面并未恶化——它只是陷入了投机性人工智能低迷之中。
根据我们对 Reddit 平台上几个讨论区的研究，MSFT 正在成为 Reddit 投资社区中受欢迎的逢低买入人工智能股票。
逢低买入的理由
一位 Reddit 用户总结了这种情绪：“我以 300 美元的成本为基础，从不出售 MSFT。我只会逢低买入并继续买入。”看多者认为，微软的基本面尚未破裂，它只是陷入了更广泛的人工智能支出恐慌之中。 Azure 上季度增长了 40%。微软人工智能业务年营收运行率达370亿美元，同比增长123%。 Microsoft 365 Copilot 付费席位突破 2000 万。商业剩余履约义务（衡量未来合同收入的指标）达到 6,270 亿美元。
看多者表示，该股可能会重新测试 400 美元并突破 560 美元区间，这与华尔街接近 589 美元的平均目标价一致。一位评论者提出了一个未被充分重视的观点：“他们的 ERP 定位甚至还没有在股价下跌的情况下体现出来。轻松 500 多欧元。”争论的焦点是，微软正在将人工智能嵌入到日常企业软件中，而不是追逐消费者聊天机器人。正如一位发帖者所说：“微软不会去任何地方，他们实际上有能力让人工智能有助于运营改进。”
并非所有人都相信
熊们奋力反击。一位评论家认为，当 Reddit 跨产品的执行讲述了一个不同的故事时，Reddit 将微软视为不可触碰的：“他们什么都做，但他们所做的一切绝对是最差的。即使是 Windows，他们也成功地变成了最差的操作系统，只有在你别无选择的情况下才使用，云平台、游戏机、社交媒体、商业工具，所有这些都是各自类别中绝对最差的。”
这种悲观的情况也有一个真实的财务版本。微软今年的资本支出接近 1900 亿美元，其中大部分用于快速贬值的 GPU。随着支出的增加，毛利率和息税前利润率均跌至多年来的低点。大约三分之二的资本支出用于短期硬件，这意味着折旧成本将持续攀升多年。
微软如何崛起
两个比较将微软的支出争论置于背景之中。甲骨文（纽约证券交易所股票代码：ORCL）也在追逐同样的人工智能基础设施繁荣，但为其提供巨额债务，尽管积压了 6380 亿美元，但其 2026 财年的自由现金流为负 237 亿美元。仅在 2026 财年的前 9 个月，微软就产生了 1275 亿美元的运营现金流，在资本支出 801 亿美元（通过运营而不是借款为其扩建提供资金）之后，仍产生了 473 亿美元的自由现金流。
完整的熊案
微软的核心风险是支出与回报之间不断扩大的差距。今年资本支出预计将达到约 1900 亿美元，如果 Copilot 的采用或 Azure 的增长稍微停滞，利润率压缩可能会持续到 2026 年之后。该公司还面临着一项证券集体诉讼，该诉讼与其 1 月份对 Azure 和 Copilot 披露的收益反应有关，另外还有价值 1350 亿美元的 OpenAI 股份，该股份对 OpenAI 预期 IPO 的任何延迟都很敏感。这些都没有打破长期论点，但它解释了为什么尽管增长数据确实强劲，但该股仍未见底。
Janus Henderson 全球可持续股票基金在其 2026 年第一季度投资者信函中就微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）发表了以下声明：
“由于对云基础设施投资增加和传统软件领域增长放缓的近期回报感到担忧，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）股价表现不佳。虽然我们削减了仓位以支持更具吸引力的价值机会，但我们的长期观点仍然完好无损。微软受益于强大的网络效应和跨生产力、云和开发人员平台的深入生态系统，增强了其竞争护城河。其碳中和的 Azure 云平台在帮助企业跨部门实现能源密集型计算运营脱碳方面发挥着关键作用。全球”。
虽然我们承认 MSFT 作为投资的风险和潜力，但我们坚信，一些人工智能股票更有希望在更短的时间内提供更高的回报。如果您正在寻找比 MSFT 更有前景且具有 10,000% 上涨潜力的 AI 股票，请查看我们关于最便宜的 AI 股票的报告。