忘记财报季吧！可以说，本月最重要的经济数据——6 月通胀报告——距离发布仅几个小时（美国东部时间 7 月 14 日上午 8:30），它可能对道琼斯工业平均指数 (^DJI 0.26%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC 0.79%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC 1.55%) 产生重大影响）。
六月份的通胀报告预计将为消费者和投资者带来期待已久的一线希望，但这只是故事的一半。更有可能的是，它会凸显出历史上价格昂贵的股市存在的一些险恶和不可否认的问题。
美联储主席凯文·沃什正在面临充满挑战的通胀环境。图片来源：白宫官方照片，丹尼尔·托罗克拍摄。
通胀的一线希望应该会出现
2 月至 5 月期间，美国过去 12 个月 (TTM) 通胀率从温和的 2.4% 飙升至 4.2%。尽管美联储经常引用唐纳德·特朗普总统的关税小幅提高商品部门的价格，但特朗普攻击伊朗的决定将通胀推至三年高点。
伊朗关闭霍尔木兹海峡造成了现代历史上最严重的能源供应中断。天然气价格以三十多年来最快的速度飙升，给消费者带来了痛苦，并迅速提高了当前的通货膨胀率。
突发新闻：5 月份 CPI 通胀率升至 4.2%，为 2023 年 4 月以来的最高水平。核心 CPI 通胀率也升至 2.9%，为 2025 年 9 月以来的最高水平。美国通胀率正式回到 4% 以上，是美联储目标的两倍多。美联储加息的可能性正在上升。
然而，随着最近几周美国和伊朗之间的和平谈判升温，我们目睹了原油价格的暴跌。尽管众所周知，在供应冲击期间，燃料价格会像火箭一样上涨，而一旦解决，燃料价格会像羽毛一样下跌，但燃料价格的下降应该成为六月份通胀报告中的一线希望。
根据克利夫兰联邦储备银行专有的通胀即时预测工具，预计 TTM 通胀率将从 5 月份的 4.2% 降至 6 月份的 3.92%。无论如何，克利夫兰联储预计这一趋势将持续到 7 月份，通胀率预计将降至 3.71%。
这一不祥的数字仍然预示着华尔街未来将面临波涛汹涌的局面
虽然总体通胀率下降可以被视为积极因素，但这并不能说明全部情况。六月通胀报告细节中的魔鬼将是核心通胀，其中不包括波动的能源和食品价格。
克利夫兰联储的通胀预测工具预计，近期核心通胀率将保持在 2.9% 不变。尽管 2.9% 是一个相对温和的数字，但它并没有随着总体通胀数据下降而下降，这一简单事实表明，伊朗战争的影响已经超出了能源行业，正在影响更广泛的经济。
根据克利夫兰联储的数据，核心个人消费支出（PCE）是美联储追踪的最重要的通胀指标之一，预计到 7 月将从 5 月份的 3.4% 跃升至 3.47%。 6月核心PCE数据将于7月30日发布。
5 月份，美联储首选的通胀指标（核心 PCE）升至 3.4%，为 2023 年 10 月以来的最高水平。这是连续 63 个读数高于美联储 2% 的目标水平。 “我们已经错过了 5 年。我们会解决这个问题。”-Kevin Warsh 上周 pic.twitter.com/Wtayfgt8sq
关键是核心个人消费支出和核心通胀表明企业的通胀压力正在扩大。从改变供应链到价格更高的石油产品（例如塑料和合成聚合物），一切都可能导致价格变得更加粘性。
对于华尔街来说，高于平均水平的通胀通常是坏消息。它为美联储主席凯文·沃什和联邦公开市场委员会提供了加息的理由。较高的利率可能会阻碍部分债务驱动的人工智能数据中心的建设，并促使投资者重新评估华尔街的溢价估值。
尽管六月通胀报告中出现了预期的一线希望，但股市仍未摆脱困境。