德州仪器 (TXN -1.90%) 在人工智能 (AI) 方面起步相对较晚。该股在过去五年中基本持平，直到年初至今 58% 的涨幅令投资者感到惊讶。其模拟芯片管理人工智能芯片所需的电力。
这些模拟芯片本质上充当电网和人工智能芯片之间的中间人。模拟芯片处理电力并将其分配给人工智能芯片，让它们在不会过热的情况下运行。随着人工智能基础设施需求的加速增长，他们将德州仪器 (TI) 定位为多年运营。
收入增长正在加速
从长远来看，基本面增长是股票跑赢标准普尔 500 指数的关键因素，而德州仪器 (TI) 一直在满足这一条件。第二季度23%的同比增长率是多年来的最高水平。
最近的增长并非侥幸。德州仪器 (TI) 预计第三季度营收为 56.5 亿美元至 61.5 亿美元。中值 59 亿美元意味着同比增长率为 24.5%。连续增长一直很稳健，但这对德州仪器来说是正常趋势。如果该公司在第四季度实现正向连续增长，这将是一个主要催化剂，因为那是德州仪器 (TI) 的淡季。
德州仪器 (TI) 在公布业绩时勉强超出了第二季度指引的上限。如果其模拟芯片继续在数据中心获得动力，它最终可能会超过第三季度指导的上限。这将使该公司的收入同比增长至少 38%。
德州仪器 (TI) 在实现这一增长的同时，还提高了净利润。第二季度利润同比增长53%。
审慎的财务管理
德州仪器 (TI) 并不是一个华而不实的名字，高管们也从未打算让它达到这一点。该公司的网站以首席执行官哈维夫·伊兰 (Haviv Ilan) 的一句无聊的话开头，但从好的方面来说，这很无聊。
“我们相信，每股自由现金流的长期增长是创造价值的最终衡量标准。我们通过加强竞争优势、严格资本配置和追求效率来实现这一目标，”伊兰在投资者关系网站上写道。
对现金流的重视解释了为什么德州仪器的净利润增长速度快于收入增长速度。它还提供了一些见解，说明为什么它是少数快速增长且股息收益率仍高于 2% 的人工智能股票之一。
最重要的是，德州仪器实际上削减了资本支出（capex），而其他公司则急于将资金投入人工智能领域。该公司多年来大力投资于制造能力。现在，它正在缩减资本支出，同时享受劳动成果。
第二季度资本支出为 5.14 亿美元，同比下降 60.6%。当科技巨头能够提供因资本支出上升而被忽视的良好业绩时，德州仪器却在削减支出的同时实现了高增长率。在当前市场中，能够证明持续上涨的合理性是罕见的。