作为 2026 年微软 ( MSFT +0.02% ) 和 Meta Platforms ( META -1.80% ) 的投资者相当令人失望。这两家公司的股票今年都表现不佳，Meta 下跌了近 10%，而微软则下跌了 20% 以上。由于这两家公司被广泛认为是两个主要的人工智能超大规模提供商，因此看到他们的股票下跌如此之多令人惊讶，但市场并没有购买这两家公司正在销售的产品。
当他们报告最终结果时，所有这些都可能在接下来的几天内发生变化，但与此同时，我认为有一个明显的赢家值得关注。
这两个人怎么跌这么多？
Meta Platforms 的灭亡最终掌握在它自己手中。市场担心 Meta 的人工智能支出可能会重蹈其元宇宙崩溃的覆辙，当时它花费了数十亿美元开发元宇宙，但从未取得成功并最终被关闭。 Meta 在人工智能数据中心上花费了数千亿美元，并将所有这些人工智能计算能力用于内部用途，但实际上并没有一个突破性的模型可以展示。虽然它的 Llama 模型在社交媒体平台上被大量使用，但它并没有在整个人工智能社区中得到大量使用，这使得它看起来像是一个失败。此外，Meta 不收取任何费用，因此投资者似乎也没有得到回报。
纳斯达克股票代码：META
Meta 专注于构建一个超级智能模型，该模型可以与其一些人工智能眼镜配对，以观察周围的世界并与之互动。这是它的主要赌注，如果成功了，它可能会获得回报，但如果没有成功，数千亿美元就会白花。 Meta 的策略无法让市场相信其价值，因此该股下跌。
微软的悲观理由还不太明确。微软的人工智能战略实际上正在取得成功，上季度其人工智能年收入运行率超过 370 亿美元，同比增长 123%。这包括 Copilot 等产品，它已成为企业使用的顶级工具。微软还拥有蓬勃发展的云计算领域，收入同比飙升 40%。微软正在检查人工智能领域成功投资应具备的所有条件，但市场却选择将其出售。
这两家公司目前的估值相似，其中 Meta 的估值稍便宜一些。
YCharts 提供的 MSFT 市盈率（远期）数据
作为参考，标准普尔 500 指数的预期市盈率为 21.5 倍，因此两只股票都比大盘便宜。
但现在买哪一款更好呢？
新部门可能会扭转 Meta 的股价
一项声明可能会改变 Meta 的股票轨迹：云计算业务。投资者在很大程度上给了微软这样的公司通行证，因为它在数据中心上花费的部分资金被用于云计算能力，而云计算能力具有明确的回报。 Meta 还没有这个功能，但越来越多的传言称它可能很快就会推出这一功能。然后，市场将有一个明确的路径来将其计算资源部分货币化，这可能会引发 Meta 股票的上涨。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
虽然这是一个积极的前景，但我认为更好的选择是微软股票，因为它已经拥有蓬勃发展的云计算领域和出色的人工智能业务。由于微软的估值相当便宜，而且执行风险很小，我认为在股市上买入是理所当然的。
除非微软在下个季度完全失败，否则我对股票上涨不会感到惊讶，因为当它在高水平执行时，没有充分的理由下跌这么多。