当投资者考虑年轻的电动汽车 (EV) 股票时，Rivian Automotive (RIVN 3.53%) 和 Lucid Group (LCID 4.80%) 经常会出现。 Rivian 和 Lucid 都已证明有能力开发引人注目的车辆，尽管最初的价格很高，而且它们拥有先进的电动汽车技术和软件。
最近，Rivian 在 2025 年实现了首次全年毛利润，而 Lucid 一直在努力改善其单位经济效益，这进一步将两者分开，对 Rivian 有利。也就是说，Rivian 刚刚做了一些让 Lucid 投资者抱怨的事情：筹集资金和稀释股东。这是否会改变投资者对两者的看法？
纳斯达克股票代码：RIVN
关键数据点
历史显示趋势
投资小知识101：股东稀释是指由于公司发行新股以筹集资金和员工薪酬等因素导致股东现有持股比例下降。你可以说投资者同意进行一定程度的稀释，因为从理论上讲，该公司现在有更多的资本来追求增长，这反过来又提高了其投资潜力。
缺点是每股收益较低和投票权减少。记住这一点很重要，因为最近当 Rivian 宣布公开发行 7500 万股普通股（价值约 15 亿美元）时，股东稀释可能会让一些 Rivian 投资者感到畏缩。增加的资本是有代价的，稀释度约为 6%。
对于 Rivian 投资者来说，好消息是这家年轻的电动汽车制造商在筹集资金和稀释股东方面一直持保留态度。这主要是因为其大规模首次公开募股的现金缓冲，以及后来来自与大众汽车等合资企业的注资（这也是 Rivian 全年毛利润的推动力），以及美国能源部提供的 66 亿美元贷款安排。
在下图中，您可以更好地看到 Rivian 和 Lucid 之间的长期趋势。
RIVN 已发行股票（季度）；数据来自 YCharts。
上图在 2025 年初被截断，因为此后不久，Lucid 进行了 1 比 10 的反向股票分割，大幅减少了其股票数量，并可能误导那些没有考虑到这一点的投资者（图表无法解释）。
另一种看待这一问题的方式是，Lucid 在首次公开募股后通过与一家特殊目的收购公司合并，已发行了 16.44 亿股流通股。经分割调整后，目前的数字为 1.644 亿股，而目前已发行股票总数约为 3.9026 亿股，使我们的股票总数增加了约 137%。相比之下，Rivian 的终身股票数量增幅约为 58%，包括最近 7 月份的发行。
有道理吗？
简单来说，这就是稀释。从数学上讲，这对于现有投资者来说根本不是好消息。也就是说，你可以在其中加入公共关系，使投资者很容易支持这次融资。
随着 Rivian 提高最近推出的 R2 的产量并建设佐治亚州亚特兰大工厂，Rivian 正在进入资本密集型阶段。管理层于 2025 年底破土动工，并将于今年开始垂直建设，预计 R2 和 R3 将于 2028 年投产。
管理层的主要关注点是成功且（交叉手指）近乎完美的 R2 产量提升。此次融资将消除任何潜在的流动性担忧，因为该汽车制造商还加快了对自动驾驶技术研发的投资。
图片来源：Rivian。
公平地说，Rivian 已经以积极的方式将自己与 Lucid 区分开来。这家年轻的电动汽车制造商通过销量扩大了规模，并不断改善单位经济效益，以帮助提高毛利润，而且它对股东的稀释程度远远低于其主要竞争对手之一。
Rivian，特别是考虑到其回避融资的历史，现在正处于融资的合理时机。作为奖励，股票在执行此操作之前出现了一些反弹，优化了所筹集的价值。