Duolingo (DUOL 3.94%) 运营着全球最大的数字语言教育平台。该公司的股价在 2024 年和 2025 年期间飙升，去年 5 月创下约 540 美元的历史新高，但此后由于担心人工智能驱动的翻译工具可能减少对语言课程的需求，该公司股价暴跌超过 75%。
此外，Duolingo 的执行团队最近做出了一项业务决策，在未来几年优先考虑用户增长，但以牺牲货币化为代价。因此，华尔街定价的收入和盈利增长减少，这进一步导致了该股的下跌。
然而，我认为抛售过度了。 Duolingo 已经证明它可以使用人工智能来改进其平台，并且在短期内关注用户增长可能会导致长期收入显着增加。该股票现在非常便宜，因此我预测到 2027 年它会翻倍。
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对于 Duolingo 来说，人工智能可能是顺风车，而不是风险
Duolingo 的移动优先方法和高度互动的课程是其成功的秘诀。第一季度每天约有 5650 万人使用其应用程序，虽然其中大多数是公司通过广告获利的免费用户，但仍有 1250 万用户付费订阅以解锁额外功能。
其中越来越多的功能由人工智能提供支持。购买 Super Duolingo 或 Duolingo Max 套餐的用户可以使用视频通话，该通话具有数字化身，可以帮助他们练习外语口语技能。在第一季度，使用该工具的每个用户的口语数量比去年同期增加了一倍多，因此它显然很受欢迎。
由于视频通话的成功，Duolingo 计划为免费用户推出更多基于口语的课程，以提高该平台的受欢迎程度。这是该公司在短期内牺牲盈利的方式之一：让基于语音的工具更广泛地使用将削弱视频通话等付费功能的价值，但从长远来看，它可能会显着增加该平台的整体用户群。
纳斯达克：收盘
关键数据点
从长远来看，不断增长的用户群将带来净积极影响
管理层牺牲货币化以加快用户增长的决定已经对 Duolingo 的财务业绩产生了负面影响。第一季度收入同比增长 27%，从表面上看这是一个不错的业绩，但较 2025 年同一季度 38% 的增长有所放缓。
这听起来可能是个坏消息，但管理层认为，其战略转变可能会导致 Duolingo 的日活跃用户基数到 2028 年几乎翻一番，达到 1 亿。理论上，更大的用户基数将使该平台更难以被颠覆，因此它将更能抵御新的竞争对手。此外，当公司决定未来再次专注于货币化时，它将拥有更多的整体用户，可以尝试将其转化为付费用户。
如果 Duolingo 在 2028 年以与 2025 年相同的速度将免费用户转化为订阅用户，那么我们可以假设其付费用户群和年化收入最终也将比当前水平翻倍。到那时，在 Duolingo 股票近期下跌期间出售股票的投资者可能希望自己能够继续持有。
为什么 Duolingo 的股价在未来六个月内可能会翻一番
由于 Duolingo 的管理团队专注于两年计划，因此我预计该公司的财务业绩不会在短期内大放异彩。我对该股到 2027 年可能翻倍的预测主要基于其估值——换句话说，我认为该股过度下跌，并且在尘埃落定后有望收复部分失地。
在我撰写本文时，Duolingo 股票的市销率 (P/S) 仅为 5.7，这比 2021 年上市以来的平均市销率 15.5 大幅折扣。即使该股从这里翻倍，其市销率仍然低于 11.4 的平均水平。
DUOL PS YCharts 的分类帐数据。
此外，根据 Duolingo 过去 12 个月每股 8.74 美元的收益，其股票的市盈率为 15.3，明显低于大盘。该股的股价必须上涨一倍以上才能与纳斯达克 100 指数的市盈率（目前为 35.2）相匹配。
总而言之，我认为 Duolingo 股票的抛售太过分了，只要该公司在未来几个季度不会大幅低于华尔街的预期，以当前水平购买该公司的投资者就可以享受坚实的短期和长期回报。