星期四将作为康卡斯特 (CMCSA -6.80%) 旗下企业历史上的重要一天载入史册。这家娱乐公司备受瞩目的 Peacock 流媒体服务不仅实现了第一个盈利季度（至少在一个指标上），而且还宣布了将自己一分为二的计划。
康卡斯特周四的事态发展有很多值得消化的地方。因此，让我们不要浪费任何时间，直接深入研究它们。
一项业务飞得更高
孔雀新闻隐藏在康卡斯特第二季度业绩中，该业绩是在当天开盘前很久发布的。
在此期间，总收入同比下降略高于 1%，至 294 亿美元，而不按照公认会计原则（非 GAAP 或调整后）计算的净利润下降幅度明显更大。其股价下跌 20%，至 37 亿美元，即每股 1.04 美元。
尽管有所下降，康卡斯特的关键数据仍超出了分析师的平均预期。专家一致认为营收低于 293 亿美元，而调整后净利润为每股 0.96 美元。
该公司的两个主要报告部门中较大的一个部门——连接部门和平台部门（主要是宽带和有线基础设施运营部门）的收入下降了 3%，至略低于 198 亿美元。该部门的盈利能力也有所下降，调整后的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 锐减近 6%，降至略低于 80 亿美元。
康卡斯特将此归因于住宅业务的疲软，该业务占该部门收入的近 87%。规模小得多的商业部门增长了 3.7%，但这不足以抵消住宅部门 4.3% 的下滑。
内容和体验业务将构成 NBCUniversal 衍生剧的核心和主体，但电影的结局却截然不同。该公司的收入同比增长 23%，达到 107 亿美元，调整后的 EBITDA 比去年同期增长 7%，达到 13 亿美元。
本季度康卡斯特的许多内容都获得了观众的好评。例如，数百万人沉迷于电视或智能设备观看国际足联世界杯和备受瞩目的真人秀《美国爱情岛》。此外，《超级马里奥银河电影》等银幕电影的门票销售也很活跃，尤其是低成本的卧铺恐怖片《痴迷》。
Peacock 值得特别提及，因为它是第一个盈利里程碑。具体来说，与流媒体服务“相关”的收入和调整后 EBITDA 分别为 19 亿美元和 1.89 亿美元。这些数字比 2025 年第二季度的 12 亿美元和 1.01 亿美元有了巨大进步。
最后，康卡斯特在此期间消除的业务部门内部和之间的交易总额略高于 10 亿美元。
离开巢穴
康卡斯特更重要的消息是，它正在剥离那些不断增长的媒体资产，加上该部门的主题公园和英国媒体和电信业务 Sky，以构成 NBCUniversal 的基础（康卡斯特将继续保留大部分住宅连接和平台部门）。康卡斯特现有股东将保留其康卡斯特股票，并获得 NBCUniversal 股权的免税分配。
确切的股份数量尚未公开。康卡斯特表示，预计分拆将在一年左右完成。
这些听起来很熟悉吗？应该如此，因为这并不是康卡斯特近年来第一次重大业务撤资。今年年初，该公司将其传统有线频道拆分为新的独立业务 Versant Media Group (VSNT -1.74%)。
在宣传即将分拆的新闻稿中，康卡斯特引用联合首席执行官迈克·卡瓦纳 (Mike Cavanagh) 的话说，这家传统公司“将继续巩固其在连接领域的领导地位，而 NBCUniversal 与 Sky 一起将拥有规模、品牌、内容和财务资源，以作为全球首屈一指的媒体和娱乐公司进行竞争。”
顺便说一句，卡瓦纳将成为 NBCUniversal 的唯一首席执行官。首席财务官迈克尔·安吉拉基斯 (Michael Angelakis) 将担任精简后的康卡斯特 (Comcast) 的首席执行官。他曾担任该公司的首席财务官。
2个企业的故事
我们该如何看待这一切呢？与 Versant 一样，拆分康卡斯特的业务也是有道理的。连接性是一项成熟、相对稳定、能产生现金的业务，而媒体则是一项波动性较大的增长业务。将两者置于同一公司结构下，可能会导致无法充分发挥其中任何一个潜力的风险。
我认为 NBCUniversal，尤其是 Peacock 令人印象深刻的盈利能力，将成为一只有吸引力的股票。分拆后，传统康卡斯特可能会支付该公司目前的大部分高收益股息（派息率为 5.6%）。因此，理想情况下，它将是低风险收入股票。
康卡斯特第二季度有很多值得喜欢的地方，足以让我们考虑在分拆到来时保留新的康卡斯特和 NBCUniversal。我很想知道这个娱乐巨头的故事即将发生的重大发展如何展开。