在线广告巨头 Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）公布的 2026 年第二季度业绩超出市场收入预期，销售额同比增长 24.2% 至 1198 亿美元。其 GAAP 利润为每股 9.11 美元，远高于分析师的普遍预期。
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Alphabet (GOOGL) 2026 年第二季度亮点：
收入：1,198 亿美元，而分析师预期为 1,172 亿美元（超出 2.2%）
每股收益 (GAAP)：9.11 美元，而分析师预期为 2.90 美元（超出 215%，主要是由于股本证券收益同比大幅增长）
营业利润率：34%，高于去年同期的 32.4%
自由现金流利润率：-4.9%，低于去年同期的 5.5%
市值：4.23万亿美元
收入增长
Alphabet 表明，尽管有传统观点，但快速增长和大规模规模可以共存。该公司五年前的收入为 2,203 亿美元，去年翻了一番，达到 4,459 亿美元，年增长率达到令人难以置信的 15.1%。
Alphabet 同期的增长也高于大型科技同行亚马逊（11.7%）、微软（14.7%）和苹果（6.1%）。这是一个重要的考虑因素，因为投资者经常使用比较作为估值的起点。考虑到这些基准，我们认为 Alphabet 有点贵（但仍然值得拥有）。
长期增长在基本面中占据主导地位，但对于大型科技公司来说，五年的历史观点可能会错过人工智能的新兴趋势。 Alphabet 过去两年的年化收入增长率为 16.5%，高于其五年趋势，表明其需求强劲且最近加速。
本季度，Alphabet 营收同比强劲增长 24.2%，其 1198 亿美元的营收比华尔街预期高出 2.2%。展望未来，卖方这一预测对于这样规模的公司来说是令人钦佩的，并表明市场将其视为人工智能趋势的受益者而不是受害者。
还有一件事：3 个隐藏平台的增长速度比亚马逊、谷歌和 PayPal 快 3 倍。亚马逊、谷歌和 Meta 都遵循同样的策略：统治一个被忽视的市场。建造一条无与伦比的护城河。扩大规模，直到你势不可挡。
这三个平台现在正在运行同样的剧本。亚马逊的早期投资者发了财。这些领域的早期投资者也可以这样做。免费获取全部 3 只股票。
Google 搜索：Alphabet 的支柱
当今围绕 Alphabet 最热门的问题是：“ChatGPT 和 Meta AI 等新的生成式 AI 产品是否会扰乱 Google 搜索及其 80% 以上的市场份额？”。
尽管 OpenAI（ChatGPT 的创建者）没有透露其财务状况，但我们可以通过将 Google 搜索与 Meta 进行比较来获得进一步的了解。 Meta 本质上在社交媒体广告领域拥有垄断地位，并且正在通过 Meta AI 进军搜索领域，Meta AI 由其 Llama 大语言模型提供支持。
从 Alphabet 开始，谷歌搜索迄今为止占其收入的最大部分为 54.6%，并且在过去五年中以 12.8% 的年化增长率增长，低于总收入。然而，近年来它的增速有所加快，过去两年每年增长 14.2%。
另一方面，其两年业绩低于 Meta 的 23%，这表明数字广告收入可能会流向 Meta，因为其改进的人工智能算法和定位能力。 Alphabet 的看涨者可能会认为，这种趋势可能会逆转，因为关键字驱动广告的投资回报更为切实，但最近的情况并非如此。
季度业绩与 Alphabet 尤其相关，因为它反映了人工智能的增长情况，并表明投资者是否高估了其竞争影响。第二季度谷歌搜索收入同比大幅增长16.8%。
Alphabet 第二季度业绩的主要要点
Alphabet 的营收超出预期。虽然每股收益大幅增长，但这主要是由于股本证券的收益，而不是核心业务的业绩。业绩公布后，该股股价基本持平。
那么我们认为以目前的价格购买 Alphabet 是否具有吸引力？在决定是否投资这只股票时，最近一个季度发生的事情很重要，但不如长期业务质量和估值那么重要。我们在可操作的完整研究报告中对此进行了介绍，您可以在这里阅读，它是免费的。